שיחות הגרעין בלוצרן מתקדמות: הנפט צונח, אסיה עולה - ות"א ממתינה

שבוע מסחר חדש נפתח כשהמשקיעים בכל העולם מסמנים שאלות סביב שיחות הגרעין בין ארצות הברית לאיראן, המתקיימות בלוצרן שבשווייץ. ההתקדמות שדווחה הורידה את מחיר הנפט מתחת ל-80 דולר לחבית, הניעה עליות בשווקי אסיה, אך הותירה את בורסת תל אביב בזירת מתח - מוכה מתחת לשפל של כמה שבועות ברצף.

המתווכות קטאר ופקיסטן פרסמו הודעה משותפת לפיה "פסגת אגם לוצרן התנהלה באווירה חיובית וקונסטרוקטיבית. הושגה התקדמות מעודדת, לרבות הקמת מנגנון לקיום שיחות נוספות". לפי הדיווחים, הצדדים מכוונים להסכם סופי בתוך 60 יום, ובין השאר הוסכם על הקמת ועדה ייעודית וגיבוש מנגנון לסיום העימותים בלבנון. אולם המסדרונות בלוצרן רחוקים מלהיות רגועים.

הרקע למתיחות ברור: טראמפ שב ואיים שאם חיזבאללה ימשיך לתקוף את ישראל, ארצות הברית תכה באיראן שוב. הוא אף העלה רעיון לגבות אגרת מעבר ממצר הורמוז. מהצד האיראני הגיעו תגובות מתריסות, ולפי חלק מהדיווחים המשלחת האיראנית אף שקלה לעזוב את אתר השיחות כמחאה. ההסלמה בצפון ישראל מסבכת את התמונה עוד יותר: ישראל אינה צד להסכם, אך איראן מנסה לקשור את סוגיית לבנון למשא ומתן הרחב כדי לחלץ ממנו עוד ויתורים. כל עוד הצפון רועש, ההסכם כולו נמצא בסיכון.

בשוקי הנפט, ההתקדמות בשיחות הורידה את הפרמיה הגיאופוליטית. חוזי הברנט נסחרים סביב 79 דולר לחבית, ירידה של כ-2%, ו-WTI עומד על כ-76 דולר. הירידה משקפת הערכה שהסיכון לפגיעה בתנועת מכליות במצר הורמוז פחת. איראן הכריזה בשבוע שעבר על סגירת המצר - טענה שארצות הברית הכחישה ובפועל הנפט המשיך לזרום. שוק האנרגיה מתמחר התקדמות זהירה, לא הסכם סופי.

בשווקי אסיה ניכרת תגובה חיובית. מדד הניקיי ביפן זינק ב-2%, מדד הקוספי בדרום קוריאה עלה ב-1.3%, ומדד טופיקס הוסיף כ-1.5%. מניות הטכנולוגיה בולטות: מדד המניות האזורי בסקטור עלה ביותר מ-2.5%, כשטייוואן ודרום קוריאה מובילות. בסיאול זינקה מניית LG אלקטרוניקס ביותר מ-11%, לאחר דיווח על ביקור מנהליה במטה חברת אנבידיה לשיחות על שיתוף פעולה בתחומי הבינה המלאכותית והרובוטיקה. ענקית השבבים SK הייניקס הוסיפה 5.5%. לעומת זאת, הונג קונג הציגה חולשה - האנג סנג ירד ב-1.3%, ומדד החברות הסיניות הנסחרות בה מתקרב לטריטוריה דובית עם ירידה של קרוב ל-20% מהשיא של תחילת אוקטובר. יצרנית הרכב הסינית ג'ילי נפלה ב-9% עד 11% בהונג קונג, ו-BYD איבדה 4.5%.

בחוזים על מדדי וול סטריט נרשמת כעת ירידה מתונה: החוזים על מדד דאו ג'ונס יורדים ב-0.3%, והחוזים על S&P 500 ועל הנאסד"ק יורדים ב-0.5%. גם החוזים על יורו סטוקס 50 באירופה יורדים בכ-0.3%. כלומר, השיחות בשווייץ הניעו אופטימיות באסיה, אך המשקיעים בארצות הברית ובאירופה ממתינים לאותות נוספים. הזהב עלה בכ-0.5% לכ-4,177 דולר לאונקיה - עלייה שמלמדת שחלק מהמשקיעים שומרים גידורים, ומסתכלים על האפשרות שהשיחות יסתבכו.

בישראל, בורסת תל אביב מגיעה לפתיחת השבוע עם כאב ראש כפול. מדד ת"א 35 איבד 7% מתחילת יוני, מדד ת"א 125 ירד 7.5%, מדד הבנקים נחת ב-7.7%, ומדד ת"א ביטוח נפל ב-14.5%. כל המדדים הענפיים של הבורסה ירדו בחודש האחרון. הרקע: בעוד וול סטריט נהנתה מהסכם מול איראן ומירידת הנפט וסיימה שבוע חיובי, בתל אביב ראו בהסכם תרחיש מורכב שלא מתיישב עם האינטרסים הביטחוניים של ישראל, בעיקר על רקע המתח המתמשך בצפון.

מעבר לגיאופוליטיקה, ישנו גורם נוסף שמשפיע על התמונה הכלכלית המקומית. הדולר התחזק מול השקל בכ-1.3% בשבוע שעבר ונסחר סביב 2.96 שקלים, ומדד הדולר הגלובלי טיפס מעל 100 נקודות - הרמה הגבוהה ביותר מזה למעלה משנה. זאת בעקבות המסר הניצי של יו"ר הפדרל ריזרב הנכנס קווין ווורש, שהותיר את הריבית ללא שינוי והעלה את ההסתברות לעלייה נוספת לפני סוף השנה לכ-90%. כאשר הדולר חזק ופערי הריבית בין ארצות הברית לישראל מתרחבים, הצורך של בנק ישראל להוריד ריבית בחדות כדי לבלום התחזקות השקל פוחת. השוק מתמחר הורדה של 0.25% ביולי, לא 0.5%.

השאלה שמרחפת מעל השבוע היא מה תהיה התפנית הבאה בשיחות לוצרן. כל הסלמה צבאית בצפון ישראל, כל אמירה מאיימת מוושינגטון או מטהראן, עלולה להפיל גם את האופטימיות שמניות הטכנולוגיה האסיאתיות מגלמות כעת. ההיסטוריה של שנת 2025-2026 מלמדת שהמרחק בין "אווירה קונסטרוקטיבית" לבין פיצוץ בשיחות יכול להימדד בשעות בודדות. המשקיעים בתל אביב, שכבר ספגו את הבלוע מחודש יוני, ממתינים לראות אם לוצרן תניב ממשות - או תהפוך לעוד תחנת ביניים בסכסוך שנמשך עשרות שנים.