קבוצת מגדל ביטוח ופיננסים תרכוש 20% מאשטרום מגורים להשכרה, זרוע הייזום של קבוצת אשטרום בתחום המגורים להשכרה לטווח ארוך. התמורה: כ-451 מיליון שקל, בתוספת מע"מ, לפי שווי נכסי נטו של כ-2.26 מיליארד שקל. מזכר ההבנות המחייב בין החברות נחתם היום, וההסכמים המפורטים צפויים להיחתם עד 31 ביולי 2026.
את השווי בסיס העסקה קבעו הצדדים על פי הדוחות הכספיים של אשטרום מגורים להשכרה ליום 31 במרץ 2026, בתוספת התאמות לא מהותיות למועד החתימה. מחצית מהתמורה, כ-225.5 מיליון שקל, תשולם עד סוף נובמבר 2026. יתרת הסכום תשולם בתשלומים שאינם שווים עד 31 בדצמבר 2032, כשהם צמודים למדד הידוע מיום 1 בינואר 2026.
אשטרום תמשיך להחזיק ב-80% מהפעילות ותשמור על השליטה המלאה. בהתאם למזכר ההבנות, אשטרום תמשיך לנהל, ליזום ולבצע את פרויקטי המגורים להשכרה, ותשמש קבלן מבצע הן בפרויקטים הקיימים בהליכי הקמה והן בפרויקטים עתידיים. מגדל נכנסת כשותפה פיננסית בלבד, עם חשיפה לפעילות דירות להשכרה ארוכת טווח, אך ללא העברת הניהול השוטף.
החל ממועד השלמת העסקה, שני הצדדים יעמידו את ההון העצמי הדרוש לפרויקטים השונים של השותפות לפי חלקם היחסי. המשמעות היא שמגדל תשתתף גם במימון ההון העצמי של פרויקטים קיימים ועתידיים, בהתאם ל-20% שבידיה. אשטרום התחייבה כי כל פעילות המגורים להשכרה העתידית שתיזום תתבצע במסגרת השותפות.
כחלק מהעסקה, מגדל תקבל אופציה לא סחירה לתקופה של ארבע שנים, להקצאת מניות רגילות של קבוצת אשטרום, שיהוו 0.727% מהון המניות המונפק והנפרע של הקבוצה במועד השלמת העסקה, לפני דילול מלא. מחיר המימוש של האופציה משקף פרמיה של 35% על מחיר מניית אשטרום במועד חתימת מזכר ההבנות. מדובר בהיקף מוגבל, אך האופציה יוצרת למגדל מסלול נוסף להיחשף לקבוצת אשטרום עצמה, מעבר להשקעה בזרוע השכירות.
אשטרום מגורים להשכרה מחזיקה כיום בפורטפוליו של למעלה מ-3,200 יחידות דיור בשלבים שונים. בבעלות החברה חמישה פרויקטים פעילים ומאוכלסים: פרויקט נווה עופר ופרויקט המשתלה בתל אביב, פרויקט נווה איילון באור יהודה, פרויקט קריית היובל בירושלים ופרויקט נאות פרס בחיפה. בנוסף, לחברה חמישה פרויקטים בשלבי תכנון והקמה, ובהם פרויקט הדגל "שיכון הרופאים" בתל השומר, שבו זכתה לאחרונה.
יו"ר קבוצת אשטרום, רמי נוסבאום, אמר כי "כניסתה של מגדל כשותף פיננסי ראשון מבטאת הבעת אמון של גוף מוסדי מוביל במודל הפעילות ובפוטנציאל הצמיחה של התחום. מבחינתנו, זהו חלק ממהלך אסטרטגי רחב יותר, שמטרתו הגדלת היקפי הפעילות של הקבוצה תוך הרחבת בסיס ההון והקטנת המינוף שלה". מנגד, ארז מגדלי, משנה למנכ"ל ומנהל חטיבת ההשקעות במגדל ביטוח ופיננסים, ציין כי "תחום השכירות ארוכת הטווח מייצר עוגן תשואה ריאלי ויציב עבור עמיתינו", והוסיף כי השותפות תאפשר לחברה "לקחת חלק פעיל בפרויקטים לאומיים משמעותיים באזורי ביקוש".
העסקה אינה עומדת בפני עצמה. לפי אשטרום, מדובר במהלך ראשון מתוך סדרת צעדים אסטרטגיים שמטרתם לממש ערך מפעילויות שהקבוצה פיתחה לאורך השנים, לשפר את בסיס ההון ולהקטין את המינוף. הקבוצה מסרה כי היא בוחנת הכנסת שותפים נוספים הן לאשטרום מגורים להשכרה והן לפעילויות נוספות שהגיעו לבשלות. כניסת מגדל מגיעה גם על רקע התרחבות של חברת הביטוח בשוק הנדל"ן הישראלי בתקופה האחרונה - זאת לאחר שהחליטה לרכוש את חלקם של האחים גינדי בקניון הזהב בראשון לציון תמורת 840 מיליון שקל.
המהלך נחתם בתקופה שבה הריבית בישראל נמצאת ברמה גבוהה יחסית, ועצם הכניסה של גוף מוסדי גדול לשוק השכירות ארוכת הטווח בתנאים אלה מעיד על אמון בהמשך הצמיחה של הענף. השאלה שתיבחן בשנים הקרובות היא האם המודל של שותפות בין גוף מוסדי לבין יזם-מבצע ישמש תבנית לעסקאות נוספות, וכיצד תשפיע כניסת ההון המוסדי על היקפי הבנייה להשכרה בישראל.
העסקה הסופית צפויה להיחתם עד סוף יולי 2026, כשלאחר מכן יפעלו הצדדים לגיוס שותפים נוספים לפעילות.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה