כלכלת סין צמחה ברבעון השני של השנה בשיעור של 4.3% בלבד, נמוך מהתחזיות שציפו ל-4.5%. הנתונים, שפרסם המשרד הלאומי לסטטיסטיקה של סין, מסמנים את אחת מהודאות החולשה הנדירות מבייג'ינג - עיר שרגילה להציג תמונה של צמיחה בלתי פוסקת.
מדובר בצמיחה שנמצאת בקצה התחתון של יעד הממשלה לשנה, שעומד על 4.5% עד 5%. זה הן מטרה נמוכה כבר כשלעצמה - הנמוכה ביותר שבייג'ינג הציבה לעצמה מאז שהחלה להכריז על יעדים כאלה בתחילת שנות התשעים, מלבד 2020, שנת הקורונה. כשאפילו את היעד הצנוע הזה מתקשים לפגוש, זה אומר משהו.
הפער בין התחזית לביצוע אמנם נראה קטן על הנייר, אבל בשוקי ההון הוא הספיק לעורר דאגה של ממש. אנליסטים ומשקיעים שעקבו אחרי הנתונים הגיבו בסימני שאלה לגבי היציבות הכלכלית של המדינה בטווח הנראה לעין. כשהכלכלה השנייה בגודלה בעולם מגמגמת, כולם שמים לב.
הגורמים להאטה הם שילוב של בעיות מבית ומחוץ. מבחינה פנימית, סין ממשיכה להתמודד עם לחצים כלכליים שמשתקפים במדדים חודשיים שונים. הממשלה שומרת על מדיניות מוניטרית זהירה, והתמריצים הכלכליים נשארים מאופקים - מה שמסביר חלק מהשיעור הנמוך. בייג'ינג בוחרת ביציבות על פני קפיצה חדה קדימה.
ממחוץ, המשבר באיראן מוסיף קושי. המהומות הפנימיות באיראן פוגעות בסחר האזורי ובתנועת הסחורות, וההשפעות מגיעות גם לסין. הסחר הדו-צדדי בין שתי המדינות עבר מכשולים של ממש, מה שהכביד על הייצוא והיבוא גם יחד. ארגונים בינלאומיים כבר הזהירו שהמשבר באיראן עלול לפגוע בצמיחה העולמית ב-2024, וסין חשה את הדפיקות האלה ישירות.
שנים ארוכות הסתמכה סין על שני מנועים עיקריים: השקעות תשתית ויצוא תעשייתי. השניים יחד עזרו לסיני לשמור על נתוני צמיחה מרשימים שגרמו לשאר העולם לקנא. עכשיו, עם שינויים בתלות בשווקים הגלובליים ועם לחצים פנימיים שגוברים, המנועים האלה לא מספיקים כפי שהיו בעבר.
השאלה שמעסיקה כעת את האנליסטים היא האם בייג'ינג תחליט להגביר את התמריצים, או שתמשיך לאחוז בגישה הזהירה שאפיינה אותה עד כה. על פי הדיווחים, הצפי הוא שהתמיכה הממשלתית תתמקד בעיקר במניעת ירידה חדה, ולא בדחיפה אגרסיבית קדימה. בייג'ינג עדיפה נחיתה רכה על פני ריצה עם כל הסיכונים שבאה איתה.
פרסום הנתונים ברבעון הנוכחי יהיה המבחן האמיתי. אם הצמיחה תמשיך להתכווץ בכיוון אל מתחת ל-4%, הלחץ על הממשלה הסינית לפעול יגדל משמעותית. עד אז, המשקיעים ימשיכו לעקוב מקרוב אחרי כל נתון חודשי שיוצא מבייג'ינג.
הנתונים ייבחנו שוב עם פרסום נתוני הרבעון השלישי, שיאמרו אם מדובר בהאטה זמנית או בתופעה עמוקה יותר.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה