חברת SK הייניקס, אחת מיצרניות שבבי הזיכרון הגדולות בעולם וספקית מרכזית של אנבידיה, רשמה ברבעון השני של 2026 זינוק של פי 6 ברווח התפעולי שלה. מדובר בקפיצה דרמטית שמקורה בביקוש העצום לשבבי זיכרון מתקדמים המשמשים בתשתיות בינה מלאכותית.
הרווח התפעולי הסתכם ב-60.5 טריליון וון, כ-41.6 מיליארד דולר. מרשים? בטח. אבל האנליסטים ציפו לרווח של כ-64 טריליון וון, כך שהחברה בכל זאת החמיצה את התחזיות. וזה בדיוק מה שקורה כשהציפיות בשוק כבר מנותקות מהמציאות.
ההכנסות של החברה זינקו ב-257% והגיעו ל-79.3 טריליון וון. גם כאן, המספרים מדברים בעד עצמם: מהפכת הבינה המלאכותית ממשיכה להזרים ביקוש עצום לחומרה, וחברות הטכנולוגיה הגדולות שופכות מיליארדים על מרכזי נתונים.
למה בכל זאת פספוס בתחזיות? הסיבה טמונה בחשיפה הגבוהה של SK הייניקס לשוק שבבי הזיכרון המתקדמים. בזמן שהחברה נהנית מהביקוש לתשתיות בינה מלאכותית, היא נהנתה פחות מעליית המחירים החדה שנרשמה בשבבי זיכרון קונבנציונליים, שוק שבו מתחרות אחרות חשופות יותר.
הביקוש הגובר לשבבי הזיכרון לא מקרי. חברת המחקר TrendForce מדווחת שמחירי החוזים לשבבי DRAM מסוימים זינקו בכ-52% ברבעון השני לעומת הרבעון הקודם, ומחירי מוצרי NAND מסוימים אפילו הוכפלו.
SK הייניקס לא מסתפקת ברווחים הנוכחיים. החברה הודיעה כי חתמה על חוזים רב-שנתיים עם כעשר חברות מובילות בתחום הבינה המלאכותית, מהלך שאמור להבטיח לה הכנסות יציבות לשנים הקרובות.
הרווח הנקי של החברה זינק בצורה עוד יותר דרמטית, פי 13, בין היתר בזכות רווחים שאינם קשורים לפעילות השוטפת. לפי הערכת אנליסט בחברת Meritz Securities, חלק מהסכום הזה נובע מהכרה ברווחי השקעה שנצברו בעקבות מכירת ההחזקה של החברה ביצרנית שבבי ה-NAND היפנית Kioxia.
ומה קורה למניה בינתיים? יום מטלטל. המניה איבדה כ-9% במהלך המסחר היומי, אבל התאוששה וטיפסה בכ-4% במסחר המאוחר. מאז ההנפקה המשנית בבורסה האמריקאית מוקדם יותר החודש, המניה כבר איבדה כ-23% משוויה, על רקע מימוש חד במניות הזיכרון בשבועות האחרונים.
הדוחות של SK הייניקס הם חלק מרצף תוצאות שיא שהחברה רושמת ברציפות בתחום המוליכים למחצה. אבל התמונה הרחבה יותר מדאיגה קצת: מניות השבבים בעולם נמצאות תחת לחץ, בין היתר בשל חששות לגבי יכולתן של ענקיות הענן, בהן מיקרוסופט, אלפבית, אמזון, מטא ואורקל, לממן את ההשקעות העצומות שלהן בתשתיות בינה מלאכותית.
מה שברור הוא שהשוק הפך תובעני יותר. גם רווח פי 6 כבר לא מספיק כדי לספק את המשקיעים, כשהציפיות מתעשיית השבבים ממשיכות לטפס גבוה יותר ויותר.
בשורה התחתונה: SK הייניקס שוברת שיאים, אבל בעולם הבינה המלאכותית גם שיאים כבר לא תמיד מספיקים.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה