קרן ההשקעות של ג'ארד קושנר, חתנו של נשיא ארצות הברית דונלד טראמפ, מכרה כ-2.5% ממניות חברת הביטוח הפניקס למשקיעים מוסדיים זרים תמורת כ-1.05 מיליארד שקל. העסקה, שבוצעה מחוץ לבורסה, מסמנת את המימוש החלקי הראשון של הקרן מאז שהפכה לפני כשנה וחצי לבעלת המניות הגדולה ביותר בחברת הביטוח הגדולה בישראל.
קרן אפיניטי פרטנרס, שמנוהלת בידי קושנר, מכרה את המניות במחיר של 168.5 שקל למניה, מה שמשקף הנחה של כ-4% ביחס למחיר המניה בסגירת המסחר. בעקבות המכירה תרד ההחזקה של הקרן מכ-9.9% לכ-7.4% ממניות הפניקס, אך היא תישאר בעלת המניות המרכזית בחברת הביטוח והפיננסים.
העסקה נוהלה על ידי בנק ההשקעות ג'פריס, שנשכר על ידי אפיניטי לצורך המהלך. מנכ"ל הפניקס, אייל בן סימון, שהה בשבוע וחצי האחרונים בניו יורק ונפגש עם משקיעים גלובליים, במסגרת מאמצי החברה להרחיב את בסיס המשקיעים הזרים שלה. בין הרוכשים בעסקה בלטה חברת פידליטי האמריקאית, שמנהלת נכסים בהיקף של כ-7 טריליון דולר ומייעצת על נכסים בהיקף של כ-18 טריליון דולר. פידליטי החזיקה מניות הפניקס עוד קודם לכן והיא כעת מגדילה את חלקה. שני גופים מוסדיים בינלאומיים נוספים נכנסים להשקעה בחברה לראשונה.
מבחינה כלכלית, מדובר בעסקה שמחזירה לקושנר את מלוא ההשקעה המקורית ומעבר לכך. אפיניטי רכשה את מניותיה בהפניקס בשני שלבים: ביולי 2024 היא רכשה כ-4.95% מהחברה תמורת 466 מיליון שקל, מידי קרנות ההשקעה האמריקאיות סנטרברידג' וגלאטין פוינט, שנאלצו למכור את השקעתן במסגרת ירידתן משליטה בחברה. בינואר 2025 מימשה הקרן אופציה לרכישת נתח דומה נוסף באותו מחיר, לאחר קבלת אישור רשות שוק ההון, וכך העלתה את החזקתה לכ-9.9% תמורת השקעה כוללת של 932 מיליון שקל.
עם השלמת המכירה הנוכחית, ששוויה כ-1.05 מיליארד שקל, החזירה לעצמה הקרן את מלוא סכום ההשקעה המקורי, ומעבר לכך. אפיניטי כבר קיבלה במהלך התקופה דיבידנדים בהיקף של כ-230 מיליון שקל, כך שכולל התמורה מהמכירה ושווי יתרת המניות שנותרו בידיה, מדובר ברווח מצטבר של כ-3.6 מיליארד שקל, פי כמעט ארבעה מסכום ההשקעה המקורי, בתוך פחות משנתיים.
יתרת ההחזקה של אפיניטי בהפניקס, כ-7.4% ממניות החברה, שווה כיום כ-3.3 מיליארד שקל. הקרן הבהירה בהודעה רשמית כי בכוונתה להמשיך ולהחזיק במניות אלו לטווח ארוך. בהודעתה נמסר כי הקרן "גאה להמשיך ולהיות בעלת המניות הגדולה ביותר בהפניקס, ומביעה אמון רב בצוות ההנהלה של החברה, באסטרטגיה שלה ובמסלול הצמיחה העתידי שלה". עוד נמסר כי אפיניטי "מברכת על הצטרפותם של גופים מוסדיים מובילים אלה לשלב הבא בתוכניות הצמיחה המלהיבות של הפניקס".
מקור מרכזי של המורכבות סביב ההשקעה נעוץ בזהות המשקיעים העומדים מאחורי קרן אפיניטי. הקרן, שהוקמה בשנת 2021 בידי קושנר, מנהלת כשני מיליארד דולר שגויסו בעיקר מקרנות עושר ממדינות המפרץ, ובהן סעודיה, איחוד האמירויות הערביות וקטאר. עובדה זו העלתה בתחילה סימני שאלה בנוגע לאישור רגולטורי להחזקה משמעותית בהפניקס, ובעקבות זאת הוגבלו זכויות ההצבעה של הקרן לכל היותר ל-5%, חרף העובדה שהחזיקה בשיעור מניות כמעט כפול.
כפי שדווח בעבר, אפיניטי ניהלה מגעים גם לרכישת 25% מסוכנויות הביטוח של הפניקס לפי שווי של כמיליארד דולר, אך המגעים לא הבשילו לכדי עסקה. הקרן מחזיקה בנוסף כ-15% ממניות חברת הרכב של קבוצת שלמה אחזקות, שאותן רכשה בשנת 2025 תמורת כ-110 מיליון דולר.
הפניקס, שנסחרת ללא גרעין שליטה ומנוהלת בידי בן סימון, היא כיום הגוף המוסדי הגדול בישראל, הן מבחינת שווי השוק, העומד על כ-44 מיליארד שקל, והן מבחינת היקף הנכסים המנוהלים, שהגיע לכ-623 מיליארד שקל בסוף הרבעון הראשון של 2026, לעומת כ-480 מיליארד שקל באמצע 2024. מניית החברה זינקה מאז כניסת אפיניטי בכ-420%, על רקע צמיחה עסקית חדה וירידה בפרמיית הסיכון של ישראל, שהעניקה רוח גבית למניות הביטוח בשוק המקומי. כיום מחזיקים משקיעים זרים בכ-40% ממניות הפניקס, וההשלמה של עסקת קושנר מרחיבה עוד יותר את מעגל המשקיעים הבינלאומיים בחברה.
בשוק ההון מעריכים כי לאחר השלמת המכירה עשוי הלחץ על מניית הפניקס לפחות, במיוחד לאחר שקושנר הבהיר שאין בכוונתו למכור מניות נוספות בשלב זה וכי אפיניטי תישאר בעלת המניות הגדולה בחברה. עם זאת, נותרת פתוחה השאלה אם קצב הצמיחה ברווחי הפניקס ובהיקף הנכסים המנוהלים יספיק להצדיק את התמחור הגבוה של המניה, שכבר משקף ציפיות להמשך התרחבות מהירה.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה