המשק האמריקאי ספג מכה שאף אחד לא ראה מגיעה. במקום לצמוח כרגיל, כלכלת ארצות הברית מחקה 23 אלף משרות בחודש יולי, בזמן שהאנליסטים ציפו לתוספת של 83 אלף משרות חדשות. הפער העצום בין הצפי לתוצאה, שמגיע לכ-106 אלף משרות, הפך את הדוח לאחד המפתיעים ביותר בשנים האחרונות.
התוצאה השלילית הזו, הראשונה מאז פברואר, שלחה גלים ישר לתוך שוקי ההון ולתוך חדרי הישיבות של הפדרל ריזרב. שוק החוזים העתידיים על הריבית שינה כיוון בתוך שעה: הסיכוי להעלאת ריבית בספטמבר צנח מ-57% ל-44%, וההסתברות שהריבית תיוותר ללא שינוי קפצה לכ-60%, לעומת פחות משליש רק יום קודם לכן.
מאחורי הכותרת המטלטלת מסתתר סיפור מדאיג עוד יותר. לשכת הסטטיסטיקה של העבודה תיקנה כלפי מטה גם את הנתונים של החודשיים שקדמו ליולי. התוספת של מאי הופחתה בחדות מ-129 אלף ל-63 אלף משרות, ותוספת יוני צומצמה מ-57 אלף ל-20 אלף בלבד. בסך הכול נמחקו מהדוחות הקודמים עוד 103 אלף משרות שמעולם לא היו קיימות במציאות.
המשמעות: ההאטה בשוק העבודה האמריקאי לא התחילה ביולי, היא נמשכת כבר חודשים, אך חומרתה נחשפה רק עכשיו. בשנה האחרונה נוספו למשק האמריקאי בממוצע 34 אלף משרות בחודש בלבד, קצב זעום בהשוואה לשנים שאחרי מגפת הקורונה.
שיעור האבטלה, שירד ל-4.1% מ-4.2%, נראה כמו נתון מעודד, אבל הסיפור שמאחוריו הפוך. כ-264 אלף אמריקאים פשוט התייאשו ויצאו לחלוטין מכוח העבודה. שיעור ההשתתפות בכוח העבודה צנח ל-61.4%, השפל של יותר מחמש שנים וחצי. כאשר אדם מפסיק לחפש עבודה, הוא נמחק מהחישוב הרשמי של האבטלה, ולכן המספר יכול לרדת גם כשהמשק בפועל מאבד עובדים.
הפגיעה הקשה ביותר נרשמה במערכת החינוך של הרשויות המקומיות, עם ירידה של 50 אלף משרות. ענף הקמעונאות איבד 19 אלף משרות, כשהרשתות והכלבו תרמו את חלק הארי לירידה. ענפי הפיננסים איבדו 14 אלף משרות נוספות, כשהתעסוקה בהם נמוכה כעת בכ-121 אלף משרות לעומת השיא שנרשם במאי 2025. מערכת הבריאות, שבמשך שנים היוותה מנוע התעסוקה המרכזי של המשק, הוסיפה רק 22 אלף משרות, קצב חלש בהשוואה לממוצע החודשי של 36 אלף בשנה שקדמה.
גם נתוני השכר לא הביאו נחמה. השכר הממוצע לשעה עלה בשני סנט בלבד, ל-37.62 דולר, בעוד קצב העלייה השנתי ירד מ-3.4% ל-3.2%, נמוך מהצפי שדיבר על עלייה ל-3.5%. שבוע העבודה הממוצע נותר ללא שינוי, אך השעות הנוספות הצטמצמו, מה שמעיד לעיתים על קיצוצים בהיקפי כוח האדם שעדיין מגיעים.
בוול סטריט, באופן פרדוקסלי, הנתונים החלשים התקבלו בחיוב. הנאסד"ק זינק כ-1% והשלים את השבוע הטוב ביותר שלו מאז אפריל, מדד ה-S&P 500 עלה כ-0.5%, ומדד השבבים SOXX רשם עלייה שבועית של כ-7%. בין המניות הבולטות היו גם ישראליות: טאואר סמיקונדקטור קפצה 12%, ג'יי-פרוג עלתה 7.5% ונייס הוסיפה 4%. ההיגיון פשוט: דחיית העלאת הריבית מוזילה את עלויות המימון הצפויות ותומכת במניות הצמיחה.
הבנק המרכזי האמריקאי נמצא כעת בפני התלבטות לא פשוטה. מצד אחד, האינפלציה עדיין גבוהה מהיעד של 2% ומושפעת ממחירי האנרגיה ומהמכסים. מצד שני, העלאת ריבית נוספת עלולה להכביד עוד יותר על משק שכבר מראה סימני חלשות בתעסוקה. עד ישיבת הריבית בספטמבר, השווקים יעקבו בדריכות אחרי מדד המחירים לצרכן שיתפרסם בשבוע הקרוב, וכן אחרי כנס ג'קסון הול בסוף אוגוסט, שם עתידים בכירי הפדרל ריזרב לשלוח איתותים על כיוון המדיניות הקרובה.
הכתבה תעודכן ככל שיתפרסמו נתונים כלכליים חדשים לפני ישיבת הריבית של ספטמבר.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה