רווח שטראוס הוכפל ברבעון השני על רקע ירידת מחירי הקפה

קבוצת שטראוס פרסמה את דוחותיה הכספיים לרבעון השני של 2026, ומהם עולה תמונה חריגה: ההכנסות ירדו, אבל הרווח כמעט הוכפל. הרווח הנקי הניהולי המיוחס לבעלי המניות הגיע ל-195 מיליון שקל, עלייה של 113.3% בהשוואה לרבעון המקביל בשנה שעברה, שבו הרוויחה החברה 90 מיליון שקל בלבד.

ההכנסות, לעומת זאת, ירדו ב-6.7% ל-2.867 מיליארד שקל, לעומת 3.073 מיליארד שקל ברבעון המקביל. בשטראוס מסבירים שהירידה נובעת בעיקר מהתחזקות השקל מול המטבעות שבהם פועלת החברה, ומהפחתת מחירי המכירה בברזיל בעקבות הירידה במחירי הקפה הירוק. בנטרול השפעות המטבע, הירידה בהכנסות הייתה מתונה בהרבה, 1.9% בלבד.

הגורם המרכזי לזינוק ברווחיות היה הצניחה במחירי חומרי הגלם. מחיר הערביקה הממוצע ברבעון ירד בכ-22% לעומת התקופה המקבילה, מחיר הרובוסטה צנח בכ-26%, ומחיר הקקאו הממוצע היה נמוך בכ-55%. הרווח הגולמי של החברה עלה בהתאם, ב-13.6% ל-986 מיליון שקל, ושיעורו מהמכירות טיפס ל-34.4%, לעומת 28.3% ברבעון המקביל.

הרווח התפעולי זינק ב-41.9% ל-363 מיליון שקל, ושיעורו מהמכירות עלה ל-12.6%, לעומת 8.3% אשתקד. לתוצאות תרמה גם הכנסה חד-פעמית של 27 מיליון שקל, שנבעה משיפוי ביטוחי בעקבות הסדר פשרה בתביעה נגזרת. בנטרול ההכנסה החד-פעמית הזו, הרווח התפעולי הסתכם ב-336 מיליון שקל, עלייה של כ-32%.

שטראוס עצמה מציינת שהמגמה במחירי הקפה מתחילה להתהפך. במהלך יוני עלה מחיר הערביקה בכ-8%, ומתחילת יולי עלה מחיר הקקאו בכ-11%. בחברה מדגישים כי השפעת השינויים במחירי חומרי הגלם על התוצאות אינה מיידית, בשל תהליכי הרכש ומדיניות הגידור שלה, כך שההטבה מהמחירים הנוכחיים עשויה להימשך עוד זמן מה גם אם המגמה בשוק תשתנה.

הפער החריג ביותר בין הכנסות לרווח נרשם במגזר הקפה הבינלאומי. המכירות בו ירדו ב-13.1% ל-1.334 מיליארד שקל, אך הרווח התפעולי עלה ב-44.3% ל-148 מיליון שקל. חלקה של שטראוס בחברה הברזילאית Três Corações הסתכם ב-950 מיליון שקל, ירידה של 14.9%, בעיקר בשל התחזקות השקל מול הריאל הברזילאי, אך הרווח הגולמי של אותה פעילות עלה ב-18.1% ל-262 מיליון שקל.

בישראל המכירות ירדו ב-1.5% ל-1.3 מיליארד שקל, אך בנטרול מכירת רשת קפה עלית בשנה שעברה, המכירות נותרו כמעט ללא שינוי. הרווח התפעולי בפעילות הישראלית עלה ב-46% ל-198 מיליון שקל, ושיעורו מהמכירות טיפס ל-15.2%, לעומת 10.3% אשתקד. מגזר החטיפים והממתקים בלט לחיוב, עם רווח תפעולי שזינק ממיליון שקל בודד ברבעון המקביל ל-52 מיליון שקל.

נקודת החולשה היחידה בתוצאות נמצאת בסין. הפעילות המשותפת עם האייר בתחום המים, HSW, רשמה ירידה של 9.8% במכירות ברבעון, והרווח הנקי שלה צנח ב-26.8% ל-15 מיליון שקל, על רקע התגברות התחרות בשוק המים הסיני והשקעות בפיתוח מוצרים ושיווק.

נשיא ומנכ"ל קבוצת שטראוס, שי באב"ד, אמר בתגובה לתוצאות: "תוצאות הרבעון הן עדות לחוסן של שטראוס ולאיכות העשייה שלנו כחלק ממהלכי יישום האסטרטגיה של הקבוצה. גם בסביבה עסקית מורכבת הצלחנו לשפר באופן משמעותי את הרווחיות, תוך המשך השקעה במותגים, בחדשנות וביכולות שיניעו את הצמיחה שלנו גם בשנים הבאות". באב"ד הוסיף כי "זה לא מהלך של רבעון אחד, אלא תוצאה של דרך ברורה, משמעת ביצוע והתמקדות בפעילויות שבהן יש לנו יתרון אמיתי".

על רקע השיפור החד בתוצאות אישר דירקטוריון שטראוס חלוקת דיבידנד של 180 מיליון שקל לבעלי המניות, כ-1.54 שקל למניה, שישולם ב-3 בספטמבר. זהו הדיבידנד השני בתוך שנה: במרס אישרה החברה דיבידנד נוסף של 250 מיליון שקל בגין 2025, ששולם באפריל. מאז 2016 חילקה שטראוס לבעלי מניותיה דיבידנדים בהיקף מצטבר של כ-2.4 מיליארד שקל. בנוסף, חברת הדירוג מידרוג אישרה מחדש במהלך הרבעון את דירוג האשראי הגבוה של הקבוצה, Aa1.il, באופק יציב, והחוב נטו של החברה ירד ב-15.6% לכ-2.5 מיליארד שקל.

התוצאות ממחישות עד כמה שטראוס תלויה בתנודות שוקי הסחורות הגלובליים ובשערי החליפין, מעבר לפעילותה בישראל. עם ראשי הפתיחה של מחירי הקפה למגמת עלייה ביולי, השאלה המרכזית לרבעונים הקרובים היא כמה זמן יימשך החלון הרווחי הנוכחי, ומתי הרוח הגבית שדחפה את הרווחים תתחיל להשתנות.