כלכלת יפן ממשיכה לצמוח, אבל בקצב הרבה יותר איטי ממה שכולם ציפו. התוצר המקומי הגולמי של המדינה עלה ב-1.1% בלבד ברבעון השני של 2026, במונחים שנתיים, לעומת תחזית שדיברה על צמיחה של כ-2%. הפער בין הציפיות למציאות מעלה חששות בקרב כלכלנים לגבי היציבות של המשק היפני בהמשך השנה.
הנתון החדש מהווה ירידה חדה גם בהשוואה לרבעון הקודם, שבו נרשמה צמיחה של 2.1%. מדובר ברבעון המלא הראשון שמשקף את ההשפעה המלאה של מלחמת איראן, שהקפיצה את מחירי האנרגיה בעולם ופגעה בכיסים של עסקים ומשקי בית ביפן.
הסיבה המרכזית לפער מהתחזיות היא ביקוש פנימי חלש. בעוד היצוא היפני דווקא הפתיע לטובה ועלה מעבר לציפיות בכל שלושת החודשים של הרבעון, הצריכה המקומית לא הצליחה לשמור על הקצב. כלכלנים מציינים כי מדובר בפער שמעורר דאגה, שכן הוא חושף תלות גוברת של המשק היפני בשווקים חיצוניים.
היצוא, שהיה המנוע המרכזי לצמיחה ברבעון, נהנה בעיקר מהיחלשות שער הין. הין החלש הפך את המוצרים היפנים לזולים יותר עבור לקוחות זרים, מה שהגדיל את נפח המשלוחים מהמדינה. עם זאת, כלכלנים מדגישים שמדובר בהשפעה של שער חליפין ולא בהכרח בעלייה אמיתית בביקוש הגלובלי למוצרים יפנים.
בנק יפן, הבנק המרכזי של המדינה, פרסם לאחרונה את תחזית הפעילות הכלכלית שלו והעלה במעט את תחזית הצמיחה לשנת הכספים 2026, המסתיימת במרץ 2027, מ-0.5% ל-0.6%. בהודעה שפרסם הבנק נמסר כי "כלכלת יפן צפויה להמשיך לצמוח באופן מתון, אם כי בקצב מואט", תוך שהבנק מצביע על מחירי הנפט הגבוהים הנובעים מהעימות במזרח התיכון כגורם מרכזי לדאגה.
הבנק המרכזי ציין כי חלק מהפגיעה במחירי הנפט עשוי להתקזז בעתיד הודות לצעדים ממשלתיים שנועדו לרסן את עלויות האנרגיה עבור משקי הבית, וכן בזכות עלייה בביקוש הגלובלי הקשור לתחום הבינה המלאכותית. חברות יפניות רבות מעורבות בשרשרת האספקה של מוליכים למחצה, ענף שנהנה מהתפתחויות אלו.
מעבר לגבולות יפן, ההאטה הכלכלית העולמית, ובפרט בארצות הברית ובסין, מוסיפה שכבה נוספת של אי ודאות. גורמים פיננסיים בינלאומיים כבר זיהו סימנים להאטה במגמת הצמיחה של המשק היפני, כאשר שערי החליפין התנודתיים והמחירים הגבוהים ממשיכים להקשות על התחזיות הכלכליות לתקופה הקרובה.
בנק יפן ממשיך לעקוב מקרוב אחר ההתפתחויות המוניטריות, כשהוא מתמודד עם משוואה מורכבת: מצד אחד ביקוש פנימי חלש שדורש תמיכה, ומצד שני לחצי אינפלציה הנובעים ממחירי אנרגיה גבוהים. האיזון בין שני הכוחות הללו צפוי לעמוד במרכז ההחלטות המוניטריות של הבנק בחודשים הקרובים.
בשלב זה, כלכלני שוק צופים כי הנתונים לרבעון השלישי יהיו קריטיים בקביעת המגמה. אם הביקוש הפנימי לא יתאושש והמחירים הגלובליים ימשיכו לעלות, יפן עלולה להיכנס לתקופה של צמיחה מוחלשת יותר מהמתוכנן, חרף התחזיות המעודכנות של הבנק המרכזי.
כלכלת יפן שומרת על מגמת צמיחה, אך הביקוש הפנימי החלש ומחירי האנרגיה הגואים מציבים אתגרים משמעותיים להמשך הדרך.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה