חברת הביטוח הגרמנית מיוניק רה בדרך לרכוש את חברת ביטוחי הסייבר הישראלית At-Bay. העסקה, שעדיין לא פורסם סכומה המדויק, מוערכת במאות מיליוני דולרים.
הידיעה על העסקה התפרסמה לראשונה באתר הביטוח הבינלאומי "דה אינשורר". At-Bay מתמחה בביטוח סייבר לעסקים, ומשלבת בפוליסות שלה גם כלים לניטור מערכות, אבטחת מידע וניתוח סיכונים. הרעיון של החברה הוא לא רק לתמחר את הסיכון של הלקוח, אלא גם לצמצם אותו מראש, לפני שמתרחש אירוע סייבר בפועל.
את-Bay הוקמה בשנת 2016 על ידי רותם עירם, רומן איצקוביץ', איתי הוכמן וטילי קליסקי. במהלך השנים גייסה החברה מעל 270 מיליון דולר, ובשיאה, ביולי 2021, הוערכה בשווי של 1.35 מיליארד דולר. בין המשקיעים בה נמנים קרן M12 של מיקרוסופט, לייטספיד, קומרה קפיטל, שלמה קרמר וגם זרוע ההשקעות של מיוניק רה עצמה.
מיוניק רה אינה נכנסת לעסקה כרוכשת מבחוץ. הקבוצה כבר הייתה משקיעה בחברה, ובנוסף שימשה באמצעות החברה הבת HSB כשותפת ביטוח משנה וכספקית הון מרכזית לפעילות At-Bay בשנים האחרונות. כעת הקשר העסקי הזה צפוי להפוך לבעלות מלאה.
בשנים שאחרי הגיוס הגדול השתנתה סביבת השוק. עליית הריבית הורידה את המכפילים והשוויים של חברות טכנולוגיה פרטיות רבות, ובמקביל שוק ביטוח הסייבר עבר שינויים בתמחור הפוליסות ובאופן הערכת הסיכון. At-Bay נאלצה לבצע בשנים האחרונות סבבי צמצומים, כולל במרכז הפיתוח שלה בישראל.
אם מחיר הרכישה יסתכם בפועל במאות מיליוני דולרים, הוא יהיה נמוך משמעותית מהשווי של 1.35 מיליארד דולר שקיבלה החברה בגיוס האחרון. עם זאת חשוב לציין: שווי בגיוס הון פרטי ומחיר בעסקת רכישה נקבעים בתנאים שונים לגמרי, ובשלב הזה גם לא פורסמו התנאים המלאים של העסקה.
זו כבר הפעם השנייה שמיוניק רה רוכשת חברת אינשורטק ישראלית שהיא מכירה מבפנים. במרץ 2025 חתמה הקבוצה על הסכם לרכישת יתרת המניות בחברת NEXT Insurance, שהוקמה גם היא בידי יזמים ישראלים, לפי שווי של 2.6 מיליארד דולר ל-100% מהחברה. העסקה ההיא הושלמה ביולי 2025, אחרי שמיוניק רה וזרוע הביטוח הישיר שלה, ERGO, ליוו את NEXT מאז 2017.
הדפוס דומה בשני המקרים: ענקית הביטוח הגרמנית נכנסת בהתחלה כמשקיעה וכשותפה עסקית, ורק אחרי שנים של היכרות עם החברה עוברת לבעלות מלאה. מבחינת מיוניק רה, רכישה מלאה של At-Bay מאפשרת לה להחזיק לא רק בפרמיות ובהשקעה, אלא גם בפלטפורמה עצמה, בקשר עם הלקוחות ובטכנולוגיה שעליה מבוסס תהליך החיתום.
מבחינת בעלי המניות ב-At-Bay, השאלה המרכזית שנותרה פתוחה היא המחיר הסופי. החברה קיבלה בעבר שווי של יותר ממיליארד דולר, כך שמחיר של מאות מיליוני דולרים בלבד עשוי להיות רחוק מהשיא שהיה לה בתקופת הגאות בהייטק. התמורה הסופית למשקיעים ולמייסדים תלויה במבנה ההון ובתנאי העסקה, שעדיין לא פורסמו במלואם.
אם העסקה תושלם בהצלחה, זו תהיה רכישה נוספת של חברת אינשורטק ישראלית בידי מיוניק רה, קצת יותר משנה בלבד לאחר עסקת NEXT Insurance.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה