מייסד קרן הגידור ברידג'ווטר, ריי דליו, מפרסם אזהרה חריפה: משבר חוב לאומי עלול לפגוע בכלכלת ארה"ב בתוך שלוש שנים. המיליארדר ממליץ למשקיעים להסיט עד 15% מתיק ההשקעות שלהם לזהב, ולהחזיק גם אחזקה בביטקוין כהגנה מפני מה שהוא מכנה "נקודת מפנה" במצבה הפיננסי של הממשלה האמריקנית.
לפי דליו, הממשלה האמריקנית מוציאה כ-40% יותר ממה שהיא גובה, מה שיוצר גירעון תקציבי שהגיע ל-432 מיליארד דולר בחודש יולי לבדו. הגירעון השנתי, לדבריו, עומד על כ-שני טריליון דולר, כאשר ההכנסות עומדות על כחמישה וחצי טריליון דולר לעומת הוצאות של יותר משבעה טריליון דולר.
"אני בטוח שהמצב הפיננסי של הממשלה נמצא בנקודת מפנה", כתב דליו בפוסט שפרסם ברשת לינקדאין. "אם לא יטפלו בזה עכשיו, החובות יצטברו לרמות שבהן לא ניתן יהיה לנהל אותן בלי טראומה גדולה".
הטריגר המיידי לאזהרה הוא הודעת שר האוצר האמריקני, סקוט בסנט, על תוכנית לרכישת חוב חוזרת. לדברי דליו, המהלך של בסנט מצטרף לדפוס מדאיג יותר: יפן מצמצמת את חשיפתה לשוק האג"ח האמריקני, במקביל לזינוק בתשואות איגרות החוב הארוכות. בסנט עצמו אמר שהצוות שלו מתכנן "ליצור שוק" ברכישות שיעברו את ה-4 מיליארד דולר, אך ציין שהגירעון כנראה כבר הגיע לשיא תחת ממשל הנשיא טראמפ.
בשבועות האחרונים נרשם גל מכירות דרמטי בשוק איגרות החוב. התשואה על איגרות חוב ל-30 שנה חצתה את רף ה-5%, והתשואה לעשר שנים הגיעה לרמה של 4.74%, לפי הנתונים שפרסם דליו. לדבריו, עלויות שירות החוב הלאומי לבדן צפויות להגיע לטריליון דולר.
דליו, בן 77, ממחיש את חומרת המצב באמצעות השוואה עסקית: אילו ממשלת ארה"ב הייתה חברה עסקית, תשלומי שירות החוב שלה היו מגיעים לכ-11 טריליון דולר, כלומר כ-200% מההכנסה השנתית. הוא הזהיר שעלויות תשלום הקרן והריבית רק ילכו ויגדלו עם הזמן.
הפתרון שמציע דליו מבוסס על שלושה צעדים שצריכים להתבצע יחד: קיצוץ הוצאות ממשלתיות, העלאת הכנסות ממיסים, והורדת ריביות. "כל השלושה צריכים לקרות במקביל כדי למנוע מאחד מהם להיות גדול מדי", כתב. "אם אחד מהם יהיה גדול מדי, ההתאמה תהיה טראומטית". הוא הזהיר גם מפני כפייה מלאכותית של המהלכים, ואמר כי יהיה רע מאוד אם הבנק המרכזי יוריד ריביות באופן לא טבעי.
לגבי עיתוי המשבר, דליו מודה באי ודאות. לדבריו, המשבר עלול לפרוץ כבר בעוד שנה או להתעכב עד חמש שנים, בהתאם למשתנים כמו סכסוכים צבאיים או שינויים פוליטיים. "הניחוש שלי, שאני מניח שיהיה גרוע, הוא שזה יגיע בעוד שלוש שנים, פלוס מינוס שנתיים, אם המסלול שבו אנחנו נמצאים לא ישתנה", כתב המיליארדר.
לצד ההמלצה על זהב וביטקוין, דליו ממליץ למשקיעים להיות בעלי משקל חסר בנכסי חוב כמו אג"ח. הפוסט שלו פורסם בסוף שבוע תנודתי בשווקים האמריקנים, כאשר עליית התשואות ארוכות הטווח הפעילה לחץ על מניות והובילה את מדד ה-S&P 500 לסיים את השבוע בירידה של יותר מ-1%, לאחר שלושה שבועות רצופים של עליות.
לפי דליו, ללא שינוי מדיניות בוושינגטון, המשק האמריקני עלול להיכנס למשבר חוב חמור בתוך שנה עד חמש שנים.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה