אנבידיה עקפה את התחזיות, אך המניה ירדה במסחר

ענקית השבבים אנבידיה פרסמה תוצאות כספיות חזקות מהצפוי לרבעון השני של שנת הכספים 2026, ובכל זאת מנייתה ירדה במסחר המאוחר בנאסד"ק. החברה דיווחה על הכנסות של 96.22 מיליארד דולר, גבוה משמעותית מתחזיות האנליסטים שנעו בין 91.9 ל-94 מיליארד דולר.

הרווח למניה עמד על 2.22 דולר, לעומת תחזיות שנעו בין 2.08 ל-2.10 דולר למניה. הרווח הנקי של החברה יותר מהוכפל ועמד על 53.95 מיליארד דולר, לעומת 24.76 מיליארד דולר ברבעון המקביל אשתקד. גם ההכנסות עצמן יותר מהוכפלו בהשוואה לתקופה המקבילה, אז עמדו על 46.7 מיליארד דולר בלבד.

הנתון שריתק את השוק במיוחד הוא התחזית לרבעון השלישי. אנבידיה צפתה הכנסות של 108 מיליארד דולר, בחלק העליון של הטווח שאנליסטים בבנק אוף אמריקה וב-UBS העריכו מראש, שנע בין 107 ל-108 מיליארד דולר. תחזית השוק הכללית עמדה על כ-104 מיליארד דולר בלבד, כך שההערכה החדשה של החברה משדרת ביקוש ממשיך לגדול, גם כשהבסיס הקיים כבר עצום.

למרות כל הנתונים החיוביים, מניית אנבידיה נסחרה בירידה של כ-1.6% במסחר המאוחר. הפער בין הביצועים בפועל לבין תגובת השוק ממחיש עד כמה גבוהות ציפיות המשקיעים מהחברה, שהפכה לגדולה בעולם מבחינת שווי שוק. עד לסגירת המסחר ביום רביעי עלתה המניה בכ-13% מתחילת השנה, עלייה מתונה יחסית בהשוואה למדד נאסד"ק עצמו.

אחת הסיבות המרכזיות לזהירות המשקיעים היא התגברות התחרות בשוק שבבי הבינה המלאכותית. חברות כמו AMD וגוגל מפתחות פתרונות שבבים ותשתיות משלהן, במטרה לצמצם את התלות באנבידיה. במקביל, החברה מתמודדת עם עלייה חדה בעלויות הזיכרון, על רקע מחסור עולמי בשבבי זיכרון שעדיין לא מראה סימני האטה.

עם זאת, שיעור הרווח הגולמי של החברה נשמר יציב על כ-74%, למרות הלחצים על שרשרת האספקה העולמית. נתון זה מעיד על יכולתה של אנבידיה לשמור על רווחיות גבוהה גם בתקופה של עלויות עולות ותחרות מתגברת.

אנבידיה ממשיכה להיות השחקנית המרכזית במהפכת הבינה המלאכותית, כמעט ארבע שנים לאחר השקת ChatGPT ששינתה את פני התעשייה. השבבים שהחברה מייצרת משמשים לבניית והפעלת מודלי הבינה המלאכותית המתקדמים בעולם, ומהווים תשתית הכרחית עבור חברות טכנולוגיה גדולות. במקביל, אנבידיה מרחיבה את מעורבותה במימון תשתיות הבינה המלאכותית, ומספקת תמיכה פיננסית וערבויות שמאפשרות הקמת מרכזי נתונים חדשים.

בשיחת ועידה עם משקיעים שהתקיימה בהמשך הערב, פירטה הנהלת החברה על התוצאות ועל התחזית להמשך השנה. מנכ"ל אנבידיה, ג'נסן הואנג, התייחס לביקוש הגובר לשבבי החברה ולתנופת ההשקעות העולמית בתחום הבינה המלאכותית, שממשיכה להזין את הצמיחה החריגה של החברה גם ברבעונים הקרובים.

השאלה המרכזית שמעסיקה כעת את השוק היא אם אנבידיה תצליח לשמור על קצב הצמיחה החריג גם כשהתחרות מצד AMD וגוגל תתחזק, ומה יקרה למחירי הזיכרון שכבר כעת מכבידים על עלויות הייצור. תשובות לכך צפויות להתבהר ברבעונים הקרובים, ככל שהתחזית האופטימית שהחברה סיפקה תעמוד למבחן המציאות.

התוצאות מציבות את אנבידיה בפסגת ענף השבבים העולמי, אך גם חושפות עד כמה השוק דורש ממנה יותר ויותר בכל רבעון.