פרמאונט קרובה להסדר עם המדינות שיסלול את רכישת וורנר

עסקת הענק שאמורה לאחד את שתי ענקיות התקשורת פרמאונט ו-Warner Bros. Discovery מתקרבת לרגע מכריע. פרמאונט מנהלת מגעים מתקדמים עם קואליציה של 12 מדינות בארצות הברית שמנסות לעצור את הרכישה, בשווי כולל של כ-110 מיליארד דולר כולל חוב. הסדר בין הצדדים עשוי להסיר את המכשול המרכזי שנותר בדרך להשלמת המיזוג.

בין הפתרונות שעל השולחן: מנגנון פיקוח עצמאי על רשת החדשות CNN, והתחייבות משפטית מחייבת של פרמאונט לגבי מספר הסרטים שיופצו בבתי הקולנוע מדי שנה. הדיווחים על ההתקדמות במגעים דחפו את מניות שתי החברות למעלה במסחר המאוחר, כשמשקיעים מהמרים על קיצור המאבק המשפטי שעלול היה להימשך עד 2027.

לפרמאונט יש סיבה כלכלית דחופה למהר. אם העסקה לא תושלם עד 30 בספטמבר, יתחיל להיצבר לבעלי מניות וורנר תשלום נוסף של 0.00277778 דולר למניה על כל יום עיכוב, עד לתקרה של 25 סנט למניה בכל תקופה של 90 יום. במונחים כספיים מדובר בכ-7 מיליון דולר ביום, ובסך של כ-650 מיליון דולר בכל רבעון של עיכוב.

החשיפה הכספית של פרמאונט לא נעצרת שם. אם העסקה תיפול בגלל בעיות רגולטוריות, החברה התחייבה לשלם דמי ביטול של 7 מיליארד דולר. פרמאונט כבר שילמה 2.8 מיליארד דולר בשם וורנר כדי לסיים הסכם מיזוג קודם עם נטפליקס, שוויתרה על העסקה בפברואר לטובת פרמאונט.

אחד הנושאים הרגישים ביותר במגעים נוגע לעתידה של CNN. הצדדים בוחנים מנגנון פיקוח עצמאי על תכני הרשת לאחר השלמת הרכישה, אף שעדיין לא פורסם כיצד ייבנה המנגנון או אילו סמכויות יהיו לו. הדיון מגיע על רקע חשש שהעסקה תאחד תחת קורת גג אחת את CNN ואת CBS News, לצד אולפנים ושירותי סטרימינג. מבקרי מנכ"ל פרמאונט דייוויד אליסון מעלים טענות בנוגע לשמירה על עצמאות CNN תחת הבעלות החדשה.

אליסון כבר התחייב בעבר שהחברה המאוחדת תוציא לפחות 30 סרטים בשנה משני האולפנים יחד, עם חלון של 45 יום לפחות בבתי הקולנוע לפני הפצה דיגיטלית בתשלום, ו-90 יום לפני מעבר לסטרימינג. במסגרת המגעים הנוכחיים נבחנת האפשרות להפוך התחייבויות אלו מתוכנית עסקית לתנאי משפטי מחייב. קליפורניה הביעה בעבר הסתייגות מהסתפקות בהבטחה בלבד.

התביעה עצמה הוגשה ביולי על ידי קליפורניה ו-11 מדינות נוספות, בטענה שהמיזוג יצמצם את התחרות בשוק הסרטים והטלוויזיה, יחזק את כוחה של החברה המאוחדת מול בתי קולנוע ומפיצים, ויפגע במגוון התוכן. פרמאונט דוחה את הטענות וטוענת שהמיזוג ייצור מתחרה חזק יותר מול נטפליקס ודיסני. האיחוד האירופי כבר אישר את העסקה ביולי, בכפוף להתחייבויות בתחום הפצת הסרטים, אך בארה"ב ההליך המשפטי ממשיך לעכב את הסגירה.

מימון העסקה כולל התחייבויות השקעה של 24 מיליארד דולר מקרנות עושר של סעודיה, קטאר ואיחוד האמירויות, ללא זכויות הצבעה למשקיעים הזרים. השליטה התאגידית אמורה להישאר בידי משפחת אליסון וקרן RedBird Capital. העסקה קיבלה לאחרונה אישור נוסף מרשות התקשורת האמריקאית למבנה הבעלות הזרה העקיפה.

גם אם פרמאונט תגיע להסכמה עם המדינות, נותר הליך נוסף. איגוד התסריטאים האמריקאי הגיש תביעה עצמאית נגד המיזוג, בטענה שהאיחוד יצמצם את מספר המעסיקים הגדולים בהוליווד ויחזק את כוח המיקוח של החברה המאוחדת מול כותבים ויוצרים. לא ברור בשלב זה אם האיגוד שותף למגעי ההסדר הנוכחיים. פרמאונט ו-Warner Bros. Discovery הסכימו שלא להשלים את המיזוג עד חמישה ימים אחרי הכרעת בית המשפט או עד יוני 2027, לפי המוקדם מביניהם, כשהמשפט עצמו נקבע למרץ 2027, כך שהסדר מוקדם עם המדינות עשוי לחסוך לפרמאונט חודשים של אי ודאות ותשלומים נוספים.