מחירי הנפט מסוג ברנט טיפסו מעל רף ה-105 דולר לחבית ביום המסחר האחרון, כשהם נסחרים סביב 105.48 דולר. העלייה מגיעה על רקע הסלמה מתמשכת במתיחות בין ארצות הברית לאיראן, לצד זינוק חד בתשואות האג"ח האמריקאיות שהכביד על שוק המניות בוול סטריט.
מדד הדאו ג'ונס איבד כ-0.7% במהלך יום המסחר, מדד ה-S&P 500 נחלש בכ-0.8% והנאסד"ק ירד בכ-0.9%. הירידות התמתנו במהלך המסחר לאחר דיווחים לפיהם טראמפ פתוח להקלות בסנקציות על איראן, מה שהוביל לירידה מסוימת במחירי הנפט משיאי היום.
הגורם המרכזי ללחץ בשווקים הוא תשואת האג"ח האמריקאית לעשר שנים, שטיפסה לכ-5.25%, הרמה הגבוהה ביותר מאז שנת 2007, כלומר כמעט 20 שנה. גם התשואה לשלושים שנה חצתה את רף ה-5.5%. כשהתשואות עולות בקצב כזה, משקיעים בוחנים מחדש את המחיר שהם מוכנים לשלם עבור רווחים עתידיים של חברות, ובראשן מניות הצמיחה והטכנולוגיה. על רקע האינפלציה המתמשכת, השווקים מתמחרים כעת הסתברות של כ-70% להעלאת ריבית הפדרל ריזרב בסוף אוקטובר.
מטא ירדה בכ-4.8% לאחר שבוע שבו זינקה בכמעט 13%, זאת לצד מימוש רווחים ובחינת השלכות הודעתה על כניסה לתחום התוכנות הארגוניות בבינה מלאכותית. ההודעה גררה טלטלה במניית מונגו-די-בי, שצנחה בכ-18.5% בעקבות מעבר המנכ"ל שלה לניהול הפעילות החדשה של מטא. מנגד, אנבידיה עלתה בכ-1.7% לאחר שהודיעה על הרחבת תוכנית הרכישה העצמית של מניותיה ב-150 מיליארד דולר, להיקף כולל של 235 מיליארד דולר. העלייה בלטה במיוחד ביום של חולשה כללית במניות השבבים: אינטל איבדה כ-5.7%, ארם ירדה בכ-8.7% ומארוול צנחה בכ-3.8%.
ברקע הכלכלי, נשיא ארצות הברית דונלד טראמפ דחה הצעה איראנית שנועדה לקדם הסכם, ובכלל זה הצעה לפתוח מחדש את מצר הורמוז למשך שבעה ימים. בריאיון שהעניק לרשת פוקס ניוז הבטיח טראמפ כי "ארצות הברית תנצח את המלחמה מול איראן בקרוב מאוד", והוסיף כי הניצחון יביא לצניחת מחירי הנפט והדלק. לדבריו, המפתח להישג הוא שלא יהיה נשק גרעיני בידי איראן. כשנשאל אם הניצחון יגיע באמצעות מצור כלכלי או תקיפות צבאיות, השיב טראמפ: "אני חושב שננצח בשתי הדרכים", והוסיף כי "כבר ניצחנו במישור הצבאי, אבל זה לא אומר שנפסיק את זה".
Donald Trump (8567813820) (2)צילום: דונלד טראמפבסטנדרד צ'רטרד מזהירים כי גל העליות במחירי האנרגיה עשוי להתקרב למיצוי, וזאת חרף המומנטום החיובי. לפי ניתוח שביצע הבנק, קרנות מסחר מגמתיות המכונות קרנות סי-טי-איי הגיעו לאחרונה לחשיפת שיא כלפי חוזי הנפט ומוצרי האנרגיה המזוקקים, קרוב לגבול העליון של החשיפה המותרת שלהן לפוזיציות רכישה. המשמעות היא שמרבית הכסף שמחפש לרכוב על מגמת העליות כבר נמצא בשוק, ורמת חשיפה כזו נרשמה רק פעמים ספורות בעשור האחרון. בהיעדר כוח קנייה ספקולטיבי טרי, השוק הופך פגיע למימושי רווחים פתאומיים שעלולים ליצור אפקט כדור שלג כלפי מטה.
בבנק מציינים כי המשך עלייה מהותית במחירי הנפט יזדקק לזעזוע ממשי בצד ההיצע, כמו שיבושים באספקה במזרח התיכון ובראשם ירידה ממושכת בתנועה דרך מצר הורמוז, פגיעה בתשתיות הולכה או השבתות מתקני זיקוק. מנגד, התבהרות ביחסים מול איראן או החלטה של אופ"ק להחזיר תפוקה במהירות לשוק עלולות להוביל לירידת מחירים, שכן הקרנות ייאלצו לסגור פוזיציות בהיעדר תמיכה נוספת.
גורם נוסף שתומך בפרמיית הסיכון הוא מצבו הדל של מאגר הנפט האסטרטגי האמריקאי, שעומד כעת על כ-284.6 מיליון חביות, לעומת כ-406 מיליון חביות בתקופה המקבילה אשתקד. זו הרמה הנמוכה ביותר במאגרי החירום של ארצות הברית מאז שנת 1982, תוצאה של שחרור עשרות מיליוני חביות בשנים האחרונות במטרה לבלום את מחירי הבנזין ולמתן את האינפלציה. הצמצום הזה מגביל כעת את יכולת הממשל בוושינגטון להגיב במקרה של משבר אספקה עולמי חדש.
הלחץ ניכר גם במוצרי הזיקוק: מחיר הסולר הקמעונאי בארצות הברית חצה את רף ה-6.50 דולר לגלון, זינוק של למעלה מ-83% מתחילת השנה, ומחיר הבנזין מתקרב ל-4.50 דולר לגלון. ההתייקרות נובעת מצווארי בקבוק בבתי הזיקוק העולמיים, ובכללם השבתות, צמצום יכולות ייצור במדינות מערביות והסבת מפעלים לייצור דלקים ביולוגיים. בארץ מוערך כי מחיר הבנזין צפוי לרשום עלייה של 25 עד 40 אגורות לליטר, כאשר ההתייקרות העולמית לצד הפיחות בשקל מול הדולר עלולים למחוק את אפקט ההטבות הממשלתיות ולהשפיע על מדד המחירים לצרכן של חודש אוקטובר, בעיקר דרך ייקור עלויות ההובלה, השינוע והייצור.
בשלב זה עוד לא ברור אם ההסלמה מול איראן תתפוגג בקרוב, כפי שרמז טראמפ, או תסלים נוספת. השווקים ימשיכו לעקוב מקרוב אחרי ההתפתחויות בוושינגטון ובטהראן, לצד נתוני האינפלציה הקרובים שיקבעו את צעדי הפדרל ריזרב.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה