כלכלת ארצות הברית הוסיפה בחודש ספטמבר 29 אלף משרות בלבד, נתון הרחוק מאוד מהתחזיות שעמדו על תוספת של כ-84 עד 90 אלף משרות חדשות. שיעור האבטלה עלה במקביל ל-4.2%, לעומת 4.1% בחודש אוגוסט, כך עולה מהנתונים שפרסם משרד העבודה האמריקני.
מדובר בהאטה חדה ביחס לחודש הקודם. באוגוסט דווח במקור על תוספת מפתיעה של 162 אלף משרות, אך הנתון עודכן כעת כלפי מטה ל-133 אלף בלבד. גם נתוני יולי עברו תיקון דרמטי: מתוספת של 21 אלף משרות הפך הנתון לירידה של 10 אלף משרות. בסך הכול נגרעו מהאומדנים הקודמים של יולי ואוגוסט יחד כ-60 אלף משרות, תיקון שמשנה את התמונה הכוללת של שוק העבודה בחודשים האחרונים.
למרות ההאטה החדה בקצב הגיוסים, הנתונים אינם מצביעים לפי שעה על גל פיטורים רחב. בקשות ראשונות לדמי אבטלה נותרות ברמות נמוכות מבחינה היסטורית, וכלכלנים מתארים את המצב הנוכחי כשוק של "גיוס מועט לצד פיטורים מועטים". כלומר, חברות לא ממהרות לפטר עובדים, אבל הן גם נזהרות מאוד מלהרחיב את מצבת כוח האדם שלהן.
בבחינת הענפים, תעשיית הבריאות המשיכה להוביל את יצירת המשרות עם תוספת של 17 אלף משרות, אך גם שם נרשמה האטה לעומת הממוצע החודשי של 33 אלף משרות בשנה האחרונה. ענף הבנייה הוסיף 11 אלף משרות והתעשייה 9 אלף, בעוד שבתחום הפיננסים נגרעו 7 אלף משרות.
גם השכר הממוצע לשעה הראה סימני האטה ברורים, עם עלייה של 0.1% בלבד לרמה של 37.81 דולר, ועלייה שנתית של 3% בלבד. שבוע העבודה הממוצע נותר ללא שינוי על 34.4 שעות. העלייה בשיעור האבטלה נבעה בין היתר מכניסה של עובדים חדשים לשוק: כוח העבודה גדל ב-485 אלף בני אדם, ושיעור ההשתתפות בשוק העבודה עלה מ-61.6% ל-61.8%.
לדוח התעסוקה החלש יש השלכות ישירות על מדיניות הריבית של הפדרל ריזרב. לאחר פרסום הנתונים, השווקים העריכו את הסיכוי להעלאת ריבית נוספת בישיבה הקרובה בכ-13% בלבד, לעומת כ-22% לפני פרסום הדוח וכ-69% שבוע קודם לכן. הבנק המרכזי, בראשות קווין וורש, העלה בחודש שעבר את הריבית ב-0.25 נקודת האחוז לרמה של 4%, לראשונה זה שלוש שנים.
"הדוח מחזק את הטיעון לכך שהפדרל ריזרב צריך להישאר סבלני", אמר אדם שיקלינג, כלכלן בכיר בחברת ונגארד. לדבריו, "שוק העבודה לא התדרדר בצורה חדה, אבל אין גם עדות משמעותית לכך שהוא התחזק, מה שנותן לקובעי המדיניות סיבה להמתין לנתונים נוספים".
ההאטה בשוק העבודה מגיעה על רקע נתונים נוספים שהצביעו על קירור באינפלציה. לפני יומיים פורסם כי הוצאות הצריכה הפרטית, מדד האינפלציה המועדף על הפדרל ריזרב, עלו באוגוסט ב-2.6% בלבד בחישוב שנתי, לעומת צפי לעלייה של 3.7%. מדד הליבה, שאינו כולל מזון ואנרגיה, נותר ללא שינוי מיולי ברמה של 3%, לעומת תחזיות לעלייה של 3.3%.
השילוב בין שוק עבודה מתקרר לבין אינפלציה מתונה מהצפוי מצייר תמונה מורכבת עבור קובעי המדיניות בוושינגטון. מצד אחד, דוח תעסוקה חלש כל כך עשוי היה בעבר להיחשב אות אזהרה למיתון מתקרב. מצד שני, בקשות דמי האבטלה הנמוכות וקצב הפיטורים המתון מרמזים שמדובר בהתקררות מבוקרת ולא בקריסה. השוק מגיב לכך בשתי ידיים: מדדי המניות עלו עם פתיחת המסחר, תשואות האג"ח הממשלתיות ירדו, והדולר נחלש מול סל המטבעות העיקריים.
ההחלטה הבאה של הפדרל ריזרב צפויה להתקבל בתום ישיבה בת יומיים שתסתיים ב-28 באוקטובר. בעוד שהסיכוי להעלאה באוקטובר כמעט התאפס, שוקי החוזים העתידיים עדיין מתמחרים סיכוי גבוה יחסית, מעל 75%, להעלאת ריבית נוספת בחודש דצמבר. הדוח הבא, שיתפרסם בתחילת נובמבר ויכלול את נתוני אוקטובר, יהיה קריטי בקביעת הכיוון הסופי של הבנק המרכזי לקראת סוף השנה.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה