יצרנית הרכב החשמלי לוסיד מציגה תמונה קשה נוספת לרבעון השלישי של השנה. החברה ייצרה 2,954 מכוניות בלבד בין יולי לספטמבר, ומסרה ללקוחות 3,806 מכוניות, ירידה של כ-6.7% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. הפער בין מספרי הייצור למסירות אינו מקרי: יותר מכל מכונית חמישית שהגיעה ללקוח הגיעה מהמלאי הקיים ולא ישר מקו הייצור.
בלוסיד מציגים את הפער הזה כמהלך מתוכנן. בחברה מסבירים שהם מעדיפים למכור את המכוניות שהצטברו במגרשים ולהפוך אותן למזומן, במקום להמשיך ולהגדיל את המלאי. מול הרבעון השני של השנה הירידה בייצור חדה עוד יותר, כ-38%, לאחר שביוני בוטלה המשמרת השנייה במפעל באריזונה והוא עובד מאז במשמרת אחת בלבד.
התוצאה הכספית של המהלך ניכרת היטב במניה. לוסיד איבדה כ-60% מערכה מתחילת השנה, ובשנה האחרונה נסחרה בטווח קיצוני במיוחד, בין 2.37 דולר ליותר מ-25 דולר למניה. עם זאת, הפרסום עצמו כמעט שלא הזיז את השער: המניה סיימה את המסחר האחרון בעלייה קלה של כ-1%, במחיר של 4.17 דולר, והנתונים שפורסמו לאחר נעילת המסחר לא שינו את התמונה.
מאחורי המהלך עומד המנכ"ל החדש, סילביו נאפולי, שנכנס לתפקיד ביוני והציג באוגוסט תוכנית שאפתנית לשיפור תזרים המזומנים בהיקף של 1.4 מיליארד דולר עוד השנה. התוכנית כוללת חיסכון של 600 עד 800 מיליון דולר מצמצום מלאי המכוניות, כ-500 מיליון דולר מקיצוץ בהשקעות הוניות, וכ-200 מיליון דולר נוספים מהוצאות התפעול השוטפות. ההיגיון הפיננסי פשוט: מכונית שעומדת במגרש היא כסף שכבר הוצא על סוללה, חומרי גלם ועבודה, וההון חוזר לקופת החברה רק ביום שבו המכונית נמסרת ללקוח.
לצד תוכנית החיסכון, נאפולי הוביל גם פיטורים נרחבים. כ-18% מעובדי לוסיד בארצות הברית פוטרו ביוני, צעד שאמור לחסוך לחברה כ-158 מיליון דולר בשנה. באוגוסט החליט המנכ"ל גם לדחות את השקת הדגם "קוסמוס", הרכב הזול והנגיש יותר שהיה אמור להרחיב את בסיס הלקוחות של המותג מעבר לשוק היוקרה. נאפולי הסביר בשיחת הדוחות באוגוסט כי החברה "לא תחזור על טעויות העבר בהוצאת מוצר לשוק לפני שהוא מוכן", והודה כי לוסיד "אכזבה בכמה חזיתות ולזמן רב מדי", כשהיא מחמיצה התחייבויות ומגיבה באיטיות לבעיות איכות.
התמונה הכספית הרחבה יותר של החברה גם היא לא מעודדת. ברבעון השני נכנסו ללוסיד 405 מיליון דולר, עלייה של 56%, אך ההפסד הנקי באותו רבעון הגיע ל-1.03 מיליארד דולר, ובמחצית הראשונה של השנה הצטבר הפסד של יותר מ-2 מיליארד דולר. זה היה הדוח שלאחריו צנחה המניה ב-18% ביום אחד. בסוף יוני עמדה הנזילות הכוללת של החברה על כ-3 מיליארד דולר, סכום שלפי הערכות החברה אמור להספיק עד עמוק לתוך 2027. מאחורי לוסיד עומדת קרן ההשקעות הממשלתית של ערב הסעודית, בעלת המניות הגדולה בחברה, שהזרימה לה 550 מיליון דולר נוספים במחצית הראשונה של השנה תמורת מניות בכורה.
מול לוסיד, מתחרתה ריביאן מציגה תמונה הפוכה לגמרי. החברה מסרה ברבעון השלישי 19,248 כלי רכב, כמעט פי חמישה ממספר המכוניות של לוסיד, עלייה של 46% לעומת שנה קודמת, בעיקר בזכות הדגם הזול יותר R2 שנכנס לייצור מלא. למרות הנתונים החיוביים, גם מניית ריביאן ירדה בעקבות הפרסום, והיא נמוכה בכ-26% מתחילת השנה, מה שמעיד על ספקנות רחבה יותר של המשקיעים כלפי כל ענף הרכב החשמלי. לשם השוואה, טסלה מסרה באותו רבעון כ-486 אלף מכוניות, מספר שמציב את לוסיד וריביאן בפרופורציה הנכונה מול השחקנית הדומיננטית בשוק.
הקשיים של לוסיד נובעים גם מגורמים חיצוניים לחברה עצמה. השוק האמריקאי שבו היא פועלת בעיקר לרכבי יוקרה איבד לפני כשנה את הטבת המס הפדרלית לרוכשי רכב חשמלי, בשווי 7,500 דולר, מה שהפך את הקונים הנותרים לרגישים הרבה יותר למחיר. בלוסיד מדווחים כי הביקוש לדגם הגרוויטי, רכב הפנאי המשפחתי של החברה, ממשיך להתאושש, וגרסה זולה יותר שלו נפתחה לאחרונה להזמנות בארצות הברית ובקנדה. במקביל, החברה בונה ערוץ הכנסה חדש באמצעות הסכם לאספקת 25 אלף רכבי רובוטקסי לחברת "בולט" באירופה, עליו דיווחה בספטמבר.
הדוח הכספי המלא לרבעון השלישי צפוי להתפרסם בתשיעי בנובמבר, לאחר נעילת המסחר בוול סטריט. הוא יחשוף כמה מתוך 1.4 מיליארד הדולר שהוגדרו כיעד חיסכון כבר הושגו בפועל אחרי רבעון שלם של עבודה במשמרת אחת בלבד, וכמה מזומן נותר בקופת החברה מתוך יתרת הנזילות של 3 מיליארד דולר. השאלה המרכזית שתעמוד בפני המשקיעים היא האם לוסיד מצליחה לייצב את עצמה סביב שני הדגמים היקרים הקיימים, או שדחיית הדגם הזול מסמנת בעיה עמוקה יותר ביכולת החברה להתחרות בשוק הרכב החשמלי ההולך ומתכווץ בארצות הברית.
לוסיד ממשיכה להתכווץ בייצור ולהישען על מכירת מלאי, בזמן שריביאן מאיצה קדימה, ושוק הרכב החשמלי האמריקאי בודק מי מהשחקנים באמת ישרוד את התחרות.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה