מיקרוסופט פרסמה הערב דוחות כספיים חזקים מהצפוי לרבעון הראשון של שנת הכספים 2027, שהסתיים ב-30 בספטמבר. ענקית התוכנה רשמה הכנסות של 92.3 מיליארד דולר, זינוק של 19% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, גבוה משמעותית מתחזית האנליסטים שעמדה על 90.69 מיליארד דולר.
הרווח הנקי המתואם למניה הגיע ל-4.89 דולר, מעל תחזית של 4.73 דולר. מניית החברה הגיבה בעלייה חדה של כ-4% עד 5% במסחר המאוחר בוול סטריט, והשלימה עלייה שנתית של כ-10% מתחילת השנה.
מנוע הצמיחה המרכזי נותר שירות הענן אז'ור. ההכנסות ממנו הגיעו ל-33.17 מיליארד דולר, צמיחה של 48% לעומת הרבעון המקביל, כשהקצב מואץ ביחס ל-42% ברבעון הקודם. מדובר בפעם הראשונה שמיקרוסופט חושפת את הכנסות אז'ור בדולרים ולא רק באחוזי צמיחה, מהלך שנועד לתת לשוק תמונה ברורה יותר על גודל עסקי הענן שלה. הנתון עקף גם את תחזיות האנליסטים, שעמדו על כ-32.3 מיליארד דולר, ואת הנחיית ההנהלה עצמה שדיברה על צמיחה של כ-45%.
מאחורי המספרים החיוביים מסתתרת השקעה כבדה בתשתיות. הוצאות ההון של מיקרוסופט, כולל חכירות מימון, הגיעו ל-45.2 מיליארד דולר ברבעון, עלייה של כ-30% מהשנה שעברה. הסכום נמוך מעט מתחזית האנליסטים שעמדה על כ-50.7 מיליארד דולר, פער שחלקו מוסבר בשינוי חשבונאי: ביולי האריכה החברה את אורך החיים המשוער של מבני מרכזי הנתונים שלה מ-15 ל-25 שנה, מה שמקטין את ההוצאה המדווחת בלי לשנות את הכסף שיוצא בפועל בשטח.
התזרים החופשי של מיקרוסופט ירד ב-27% ל-18.6 מיליארד דולר, אך נותר חיובי. בכך היא נבדלת מיריבותיה בתחום הענן: אלפאבית, חברת האם של גוגל, דיווחה על תזרים חופשי שלילי של 9.1 מיליארד דולר ברבעון, ומטא הודיעה בשבוע שעבר שגם היא עברה לטריטוריה שלילית. נראה שזו אחת הסיבות המרכזיות לכך שהשוק מתגמל דווקא את מיקרוסופט, בזמן שחברות אחרות שמשקיעות בהיקפים דומים בתשתיות בינה מלאכותית נענשות במסחר.
לצד הדוחות, מיקרוסופט ביצעה שינוי נדיר במבנה הדיווח הפנימי שלה: היא עברה משלושה מגזרי דיווח לשניים בלבד, Agents and Infra הכולל את הענן, Microsoft 365 ו-GitHub, ו-Devices and Consumer הכולל את חלונות, אקס בוקס והפרסום. מדובר בשינוי מבני ראשון מסוגו מאז 1998, אחרי 11 שנים שבהן החברה דיווחה בשלושה מגזרים נפרדים.
הדוחות מתפרסמים על רקע תוכנית התייעלות חריגה שמובילה החברה. במקביל לפרסום ההכנסות המרשימות, מיקרוסופט הודיעה לאחרונה על קיצוץ של 4,800 משרות, ובהמשך הציעה לכ-60 אלף עובדים, יותר מרבע ממצבת כוח האדם הכוללת שלה, לפרוש מרצון. הניגוד בין הרווחים הגבוהים לגל הפיטורים ממחיש את המעבר המואץ לעידן שבו תשתיות מחשוב ובינה מלאכותית תופסות מקום הולך וגדל בתקציבי החברות, לעיתים על חשבון כוח אדם אנושי.
נתון נוסף שמעיד על הביקוש העתידי הוא צבר ההתחייבויות המסחריות של מיקרוסופט, חוזים שנחתמו אך טרם הוכרו כהכנסה. בסוף יוני עמד הצבר על 678 מיליארד דולר, עלייה של 84% בתוך שנה, כ-30% ממנו צפויים להפוך להכנסה בתוך 12 חודשים. גורמים בשוק ציינו כי "הפער משקף את עוצמת הביקושים לשירותי מחשוב מתקדמים מצד חברות המפתחות ומפעילות מערכות בינה מלאכותית". ההנהלה חזרה בחודשים האחרונים על כך שהמגבלה המרכזית היא קיבולת, כלומר זמינות שבבים, חשמל ומבנים, בזמן שהלקוחות ממתינים בתור.
המנכ"ל סאטיה נאדלה וסמנכ"לית הכספים איימי הוד צפויים לפרט בשיחת המשקיעים על תחזיות הרבעון הבא, כאשר השאלה המרכזית שמעסיקה את השוק נוגעת לקצב שבו ההשקעות העצומות בתשתיות בינה מלאכותית יתורגמו לרווחיות ארוכת טווח, ולתלות ההולכת וגוברת בחברת OpenAI שאחראית לחלק נכבד מצבר ההזמנות של מיקרוסופט.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה