דרום קוריאה מדווחת על זינוק היסטורי ביצוא השבבים: עלייה של 259.4% באוקטובר לעומת החודש המקביל אשתקד. היצוא הכולל של המדינה הגיע ל-115.3 מיליארד דולר, קפיצה של 93.7% שהיא השנתית החדה ביותר מאז ינואר 1974. בעוד משקיעים בוול סטריט בורחים מסיכון ומגדרים את תיקיהם מפני התפוצצות אפשרית של בועת הבינה המלאכותית, דרום קוריאה נהנית מהצד השני של אותה מטבע בדיוק.
הנתונים שפרסם משרד הסחר, התעשייה והמשאבים בסיאול מראים שהמוליכים למחצה אחראים לכמעט מחצית מכלל היצוא הקוריאני. יצוא השבבים לבדו הגיע ל-56.4 מיליארד דולר בחודש אחד. ענקיות הטכנולוגיה העולמיות ממשיכות לשפוך כסף על תשתיות בינה מלאכותית, והביקוש הזה דוחף כלפי מעלה גם את המחירים וגם את הכמויות. מחיר שבב זיכרון מסוג DDR5 בחוזים קבועים זינק מ-40 דולר ביוני ל-50 דולר באוקטובר.
גם יצוא המחשבים רשם קפיצה חריגה, של 496.6%, שמקורה בביקוש עצום לשרתים וכונני אחסון המיועדים למרכזי נתונים. מתוך 20 קטגוריות היצוא המרכזיות של המדינה, 18 רשמו עלייה. סמסונג אלקטרוניקס ו-SK הייניקס, שתי יצרניות הזיכרון הגדולות בעולם, דיווחו על קפיצה ברווחים, וכלכלת דרום קוריאה כולה צמחה ברבעון השלישי בקצב מהיר מהתחזיות, בסיוע ישיר מתעשיית השבבים.
הביקוש הגלובלי ניכר בכל השווקים המרכזיים. היצוא לארצות הברית עלה ב-185.8% והגיע ל-24.9 מיליארד דולר, היצוא לסין קפץ ב-133.6% ל-27 מיליארד דולר, ולדרום מזרח אסיה נרשמה עלייה של 128%. גם היצוא לאירופה זינק ב-56.4%. חלק מהקפיצה נובע מגורם טכני: באוקטובר השנה היו בדרום קוריאה יותר ימי עבודה מאשר אשתקד, בשל מועד שונה של חג הקציר המקומי, צ'וסוק.
גם היבוא עלה בחדות, ב-36% ל-72.8 מיליארד דולר, בין היתר בעקבות התייקרות הנפט הגולמי ורכישות ציוד לייצור שבבים. העודף המסחרי הסתכם באוקטובר ב-42.5 מיליארד דולר, לאחר שבספטמבר נרשם שיא של כמעט 50 מיליארד דולר. מתחילת השנה כבר ייצאה דרום קוריאה סחורות בשווי 930 מיליארד דולר, עלייה של 60.6%, והיא בדרך להפוך למדינה הרביעית בעולם שחוצה רף יצוא שנתי של טריליון דולר, אחרי ארצות הברית, סין וגרמניה. "כשהיצוא ממשיך לצמוח ביותר מ-110 מיליארד דולר בחודש, כבר ודאי שהיצוא השנתי יגיע לטריליון דולר במהלך נובמבר", אמר שר הסחר, התעשייה והמשאבים, קים ג'ונג-קוואן. השר הזהיר עם זאת שעסקים קטנים ובינוניים רבים עדיין מתקשים, בשל מדיניות פרוטקציוניסטית של מדינות מובילות ומתיחות גאופוליטית.
התמונה בוול סטריט הפוכה לחלוטין. מניות הטכנולוגיה ספגו גל ירידות חד בסוף אוקטובר, כשהנאסד"ק 100 צנח ב-3.4% בתוך יום מסחר אחד ומדד אס אנד פי 500 ירד ב-1.8%. ענף הטכנולוגיה במדד נפגע קשה במיוחד, עם ירידה של יותר מ-4.2%. בסך הכול נמחק באותו יום מסחר יותר מטריליון דולר משווי השוק של חברות הטכנולוגיה.
החשש מהאטה דוחף משקיעים ומנהלים בענף לחפש הגנות פיננסיות בהיקף גדל. "אנחנו רואים ביקוש משמעותי מאנשים שמחפשים הגנה מפני ירידות", אמר סטיבן סולאקה, סגן נשיא בכיר בחברת גייטוויי אינווסטמנט אדווייזרס. לדבריו, חלק מהלקוחות שלו, בהם עובדים לשעבר בענקיות טכנולוגיה, אפילו עוזבים את מקום עבודתם כדי שיוכלו לגדר את המניות שצברו, לאחר שמגבלות מסחר מנעו מהם לעשות זאת כשכירים.
הכלים המרכזיים כוללים אופציות פוט, המקנות זכות למכור מניה במחיר קבוע מראש, וחוזי ביטוח אשראי המגנים מפני חדלות פירעון. לפי נתוני Cboe, המסחר באופציות פוט על חברת התשתיות קורוויב הגיע באוקטובר לשיא ונשאר ברמה גבוהה. במקביל, עלות חוזי הביטוח מפני חדלות פירעון של אמזון, אלפאבית, מיקרוסופט, מטא ואורקל זינקה לרמה הגבוהה ביותר מאז 2021. "לא היו חריגים, מה שמצביע על חשש רחב בשוק ולא על בעיה נקודתית אצל לווה מסוים", אמר יוג'ין גרינברג, ממייסדי חברת נתוני האג"ח סולב.
מעבר לאופציות ולביטוחי אשראי, מתפתח בוול סטריט שוק חדש לגמרי: נגזרים על מחירי כוח המחשוב עצמו. חברת המסחר ג'אמפ טריידינג הקימה דסק ייעודי שמאפשר לחברות המשכירות שבבים לנעול מראש מחיר מינימלי להשכרה, כך שאם הביקוש ייחלש הן לא ייפגעו באופן מלא. הצורך ברור במיוחד נוכח קפיצה של כ-56% במחיר השכרת שבבי B300 של אנבידיה בשנה האחרונה. לפי ניתוח שפורסם, חמש חברות בלבד, אנבידיה, מיקרון, ברודקום, סנדיסק ומרק, צפויות להיות אחראיות ל-68% מכלל צמיחת הרווחים הצפויה במדד אס אנד פי 500 ב-2027, מה שהופך את השוק כולו לתלוי באופן קיצוני בביצועי קומץ חברות.
הניגוד בין שתי הכלכלות חד: דרום קוריאה רושמת רווחים מוחשיים מהביקוש הגובר לשבבים, בעוד וול סטריט מתמודדת עם השאלה אם הציפיות הענקיות שכבר מגולמות במחירי המניות יתממשו בפועל. העונה הקרובה של הדוחות, ובהן אפל, AMD, סופר מיקרו וקוואלקום, תספק אינדיקציה נוספת לכיוון שאליו נע ענף הבינה המלאכותית, ועבור סיאול, החודשים הקרובים יקבעו אם רף היצוא השנתי של טריליון דולר אכן ייחצה כצפוי.
דרום קוריאה גורפת רווחי שיא מהביקוש העולמי לשבבים, בזמן שוול סטריט נערכת לתרחיש שבו בועת הבינה המלאכותית מתפוצצת.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה